贾似道为了巩固自己的地位，排斥异己，残害抗战将领。他网织罪名杀害了左丞相吴潜，逼死抗蒙有功的向士璧、曹世雄，领导钓鱼城抗战、让忽必烈大军束手无策的王坚，也被贾似道解除兵权，以至于郁闷而死。贾似道还通过实行所谓“打算法”，把在抗战中支取官物用作军需的将领一概治罪。至此，贾似道羽翼丰满，权倾朝野，把持朝纲长达15年时间。贾似道专权后，对人民的剥削愈益苛重，致使社会经济更为萧条。贾似道以南宋政府财政困难，军粮不足为由，在景定四年（1263年）实行买“公田法”。其办法是：按官品规定占田限额，两浙、江西等地官户如果超出限额，在超额的田地中抽出三分之一，由官府买回，作为公田出租，然后收公田租以充军粮。
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“公田法”本与农民关系不大，但是许多官吏以买田邀功，常将只能收租六、七斗的田虚报为一石，官府据此规定重额官租，强迫农民交纳，这使得农民负担大大加重。同时，有权势的官僚大地主虽然家有余田，但拒不出卖，地方官为了完成买田数额，就强迫中小地主乃至自耕农卖田。“公田法”推行以后，许多人家破产失业，南宋王朝与中小地主以及自耕农的矛盾也激化了。景定五年（1264年），贾似道又在各地实行所谓“经界推排法”，也就是清查民间土地，分毫必计地向民间搜括田税地租。在实际推行过程中，地方政府动辄虚加贫弱农户的租税。无疑，“经界推排法”又成为一祸国殃民之举。
景定五年（1264年），理宗终因嗜欲过度而病死，皇太子赵在贾似道扶持下继位，是为度宗。度宗孱弱无能，亦是一位贪恋女色之徒，朝中大小事务依然托付给贾似道，称贾似道为“师臣”。贾似道为了考验度宗对他的信任度，也为了在新君面前树立威信，便在办理完理宗丧事后，弃官回到绍兴私宅，之后指使人谎报蒙古兵犯境。度宗和谢太后闻报大惊，手诏请贾似道出来主政，并特拜他为太师、封魏国公，贾似道这才出来“为国视事”。贾似道经常巧设阴谋，置度宗于股掌之上。咸淳三年（1267年），他向度宗提出要归家休养，度宗每天四、五次派侍从官去传旨挽留，又每天十多次派人送去各种赏赐。被派去的人唯恐贾似道离京，竟每夜躺在贾府门外守着。度宗又在靠近西湖的葛岭，赐给贾似道第宅一所，把他送到那里去休养。从此，贾似道每五天入朝一次，也不去公堂理事，一切公文都由人送到他家中签署，朝中其他几位宰相只是挂名而已。当时人们形容这种情况说：“朝中无宰相，湖上有平章（指贾似道）。”此后，度宗又给他十日一朝的特权，而且每次退朝，度宗总要离座目送他走出殿廷，才敢坐下。
绍兴七年（37年），岳飞再升为太尉。他屡次建议高宗动用全国之力，兴师北伐，收复中原，但都为高宗所拒绝。九年（39年），金国政变，金兀术掌握大权，次年，金兀术兵分四路南下进攻南宋。岳飞率领岳家军深入河南地区，先后收复颍昌（今河南许昌）、郑州、洛阳等地。岳飞把主力驻扎在颍昌，自己亲自率领骑兵驻守在郾城（今河南郾城）。兀术听到岳飞出兵，鼓足勇气率15000余骑精兵，来到郾城北面。金军以身披重铠甲，头戴铁兜的精锐“铁塔兵”列在正面，以号称“拐子马”的骑兵布列两侧。岳飞面对强敌毫不畏惧，派儿子岳云为先锋，命令岳云只许胜，不许败。岳飞看准金军的弱点，命将士预备好长砍刀、大斧，等金军冲来，弯腰下砍马腿，上砍敌兵。激战持续到天黑，杀得金兵尸横遍野。兀术不禁哀叹：“自起兵以来，全仗拐子马取胜，不料今日遭此重创。”此后兀术连战连败，岳飞率兵乘胜追击，一直打到东京附近的朱仙镇。金军深感岳家军的厉害，发出：“撼山易，撼岳家军难”的感叹。
岳飞等主战派遂加紧了打击金军、收复中原失地的进程。他在朱仙镇招兵买马，联络河北义军，积极准备渡过黄河收复失地，他激动地对诸将说“直捣黄龙，与诸君痛饮耳！”然而“已把杭州做汴州”的高宗和奸相秦桧却不愿意收复中原失地，他们一心求和，连发12道金字牌，命令岳飞退兵。
岳飞抑制不住内心的悲愤，仰天长叹：“十年之功，毁于一旦！”他壮志难酬，只好挥泪班师。岳飞回到临安后，即被解除兵权。绍兴十一年（41年）8月，高宗和秦桧派人向金求和，金兀术要求“必先杀岳飞，方可议和”。秦桧乃诬岳飞谋反，将其下狱。当年12月，秦桧以“莫须有”的罪名将岳飞毒死于临安风波亭，是年岳飞仅39岁。其子岳云及部将张宪也同时被害。
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宋金双方达成了“和约”：第一、宋向金称臣，“世世子孙，谨守臣节”；第二、划定疆界，东以淮河中流为界，西以大散关（陕西宝鸡西南）为界，以南属宋，以北属金。宋割唐（今河南唐河）、邓（今河南邓县）二州及商（今陕西商县）、秦（今甘肃天水）二州之大半予金；第三、宋岁贡银25万两、绢25万匹。“绍兴和议”确定了宋金之间政治上的不平等关系，结束了长达十余年的战争状态，形成了南北对峙的局面。
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