虽有传导效应中国三面盾牌能独善其身

　　越南的经济危机，则只是全球次级债危机下的一个缩影。由于越南市场经济转型还处在初期，经济体整体的弹性较差，当局的财经政策制定水平也还需要进一步提高。

　　中国宏观调控有效和越南经济有本质区别

　　1997年，刚加入摩根士丹利，任亚太区经济学家的谢国忠认为，越南的金融危机对中国不会产生影响，也没有迹象表明会对亚洲金融安全产生影响。越南的资本流出和越南盾贬值可能并不会引发新一轮亚洲金融危机。但越南本国的经济则不能逃脱冲击影响。

　　他指出，越南金融危机所反映的只是一个发展中国家面临的高通胀问题，这是大多数发展中国家都会面对的。

　　国泰君安分析师章秀奇指出，通货膨胀失控是导致越南危机出现的最重要原因，而通胀失控产生的原因在于通胀预期的高涨、宽松货币供给和内需的强劲增长。但中国和越南有着本质的区别，不会对中国产生太大影响。

　　由于越南政府直到2008年一季度结束时才开始加强宏观调控，错失了调控良机，导致通胀预期的失控和物价飞涨。当前中国政策时机的把握好于越南，通胀预期没有失控，2007年下半年开始的宏观调控也非常及时，通过信贷收缩我们避免了出现和越南一样的困境。尽管目前是负利率，但由于中国的货币增速已经放缓，通胀预期没有失控，而且随着食品价格的阶段性回落，CPI也将短期回落。预计5月份的CPI将大幅回落至7.2%。

　　人民币有封闭性将保持汇率稳定

　　1997年东南亚金融危机的形成原因包括实行与美元挂钩汇率机制、经常项目逆差、短债长贷、不适当地大幅放开金融开放步伐、金融机构腐朽低效等等。而中国目前资本项目仍实行严格管制，外汇储备仍在大幅增长，短债长贷刚露苗头。中国不仅不存在货币市场崩溃的土壤，相反，如果东南亚再发生金融风险，人民币以其封闭性，又会成为一个避风港。

　　强大的外汇储备将为中国抵御风险

　　中国不一样，因为外贸顺差，不会引起货币危机，但不排除外资撤出。因为人民币远期价格已接近现货，如果发生此情况升值的预期就没有了，这样热钱也会撤出，虽然中国有大量的外汇储备，经济也会受到一定影响。

　　越南改革开放至今已22个年头，这次是这个年轻的市场经济国家第一次在国际经济动荡环境中处理自身经济危局。"华尔街没有新故事"，但从一般经济规律来看，也并不是每一次蝴蝶扇动翅膀都引发风暴，即使引发风暴，也并不一定就是上次那一只蝴蝶。

　　在亚洲金融危机之后，越南金融市场的例子再次告诉我们:荣耀如此稍纵即逝。