最近一个时期，热钱问题闹得沸沸扬扬，一时间成为中国乃至世界经济的热门话题。什么是热钱？它到中国干什么来了？会对中国经济产生什么影响？我们应该如何应对它？本人试就这些问题谈谈自己的一些浅陋看法。

　　热钱滚滚涌入中国

　　所谓热钱，也叫游资，又被称为投机性短期资本。它充斥于世界金融市场，短期内无特定用途而且迅速流动，其目的是以最低风险追求最高报酬，最突出的特点就是短期、套利和投机。

　　天下熙熙，皆为利来。对实行对外开放的国家来说，热钱的进入在可控的范围内可以为进入国所利用。但热钱是最无诚信的投机客：当看好一个国家利率走高或汇率升值时，就会源源流入；当利率下跌或汇率走贬时，就会大量变现逃离。由于短期内热钱大量进出，会造成股市、楼市和汇市等的暴涨暴跌，引起金融剧烈震荡乃至危机的发生。十年前，“金融大鳄”索罗斯利用热钱，一手制造了亚洲金融危机，短短半年时间掀翻了整个东南亚国家的金融体系，人们至今记忆犹新。

　　在中国，对热钱进入的估算时间是从2003或2005年起。美国一直实行弱势美元政策，次贷危机爆发后，为拯救市场，美联储多次降息，释放出大量热钱。而在此时，中国央行因多次加息，导致中美利差反转并逐渐扩大。人民币升值因素进一步加剧了游资套汇冲动，而热钱正是赌人民币升值预期而大量涌入中国，如过江之鲫，趋之若鹜。

　　热钱流入的规模是可以测算的，一种比较流行的算法是：从外汇储备的增加部分减去贸易顺差和国外企业的直接投资，就可以推算出非法资金的流入金额。但由于目前贸易和直接投资存在着大量虚假申报等情况，因此专家的推算也存在着很大的差异。

　　据有人估算，今年仅前四个月涌入中国的热钱达到3700亿美元。前不久又有人分析，截至5月底，多年流入并沉淀下来的热钱规模可能在7000-8800亿美元之间。而最近，社科院专家新出炉的截至三月份的热钱规模，数字竟高达惊人的1.75万亿美元，已经超过了我国当时的外汇储备规模，并且已从中国赚走了5000多亿美元！

　　热钱规模如果真是如此令人震撼，可就是悬在2008年中国经济头顶上的“达摩克利斯之剑”之剑了。更有人把它与汶川大地震联系起来，称之为中国经济的“堰塞湖”！

　　我国虽然实行对外开放政策，但对国外资金的进入是有限制的。那么，有增无减而又来路不明的海外游资是怎样进入中国的呢？专家将热钱流入的途径概括为三大渠道：

　　一是经常项目：即与外贸企业想勾连，通过虚假贸易流入热钱。境内外贸企业既可通过低报进口高报出口的方式引入热钱，又可通过预收贷款或延迟付款将资金截留到国内，还可通过编制假合同来虚报贸易出口。这是热钱流入中国的主渠道。

　　二是资本项目：热钱以外商直接投资名义流入，通过银行兑换成人民币，再投资于中国的股票市场、房地产市场等。

　　三是地下钱庄：机构先将美元打入地下钱庄的境外账户，地下钱庄等值人民币扣除费用后，打入境外投资者的中国境内账户。

　　此外，热钱的流入还有其它一些途经：个人项下的结汇，合格境外机构投资者，黄金等交易中的融资性操作等。如海外资金以个人名义汇入港澳台等地，兑换成人民币后再流入内地银行，内地银行每人五万美元的换汇额度等，都成为热钱流入的合法漏洞。

　　对热钱开始流入中国的时间及其途经、规模、流向和影响等，国内有各种不同的看法。如最近外汇管理局就有人认为：1.75万亿美元的统计不科学，进而认为中国只存在一些“异常资金”，否认热钱在中国的存在。但该局综合司新闻处随后又发表声明，称“中国并无热钱存在”不代表外管局观点。笔者认为：热钱问题可以见仁见智，但无论从国内的现实情况和主流观点看，还是从国外对此的舆论看，热钱不但存在，而且规模不小，却是不争的事实。对热钱的涌入，现在最主要的不是追究那个部门或机构的问题，而是如何应对的问题。

　　非法资金藏身何处

　　流入中国的大量热钱究竟藏在哪里呢？对此，人们众说纷纭。

　　俗话说：人为财死，鸟为食亡。呼风唤雨、花样迭出的热钱自然也逃不脱这一宿命。趋利性，这是热钱快速流动的根本动因。

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