《每日经济新闻》文章/文.叶檀：次按危机还在深化，中国可以独善其身的说法显示出自欺欺人的一面。

　　欧洲央行近日再次注资750亿欧元。自8月9日以来，欧洲央行累计已向银行系统注资2000亿欧元。欧洲央行注资表现得比美国还要迫切，反证了美国向世界分散金融风险的成功。而美国经济显露出转向疲软的迹象，房价回落、8月份失业人数上升。

　　次按危机主要是信心危机，而非市场流动性不足，美国联邦储备银行贴现窗口并没有多少银行问津，就说明银行尚未遭遇流动性危机。美国财长保尔森日前警告说，目前次级债危机在信贷市场引发的信心危机，可能比以往20年中任何一次金融震荡的持续时间都要长。这与美联储前主席格林斯潘的观点如出一辙，格氏曾表示，当前的市场动荡与1998年长期资本对冲基金危机以及1987年股灾时的情形几乎完全一样。

　　而次级债危机也正在对中国资本市场产生影响。

　　第一，其会助推中国资产价格，形成巨大的泡沫。欧美央行为挽救流动性而大量注资，或者美联储在近期内降息，将使国际市场货币流动性更趋泛滥。这些流动性迟早会找到投资之路，而新兴市场，尤其是世界最大新兴市场的中国市场的资产价格将遭遇又一轮强烈冲击。可以肯定的是，中国资本市场在实际上已经很难管制的情况下，国际大宗商品、中国的股市与楼市等价格还将上升。近期有2.1万亿元的资金去打三只新股，强大外资扫荡中国楼市，都说明了流动性四溢的情况，这一情况日后还会加剧。

　　最近香港股市有两个值得关注的动向：一是美国铝业周三表示，已出售手中持有的中国铝业股份有限公司的股份，套现153亿港元；二是中国石油天然气股份有限公司再遭巴菲特减持9266万股，涉资10.6亿港元。此前7月，巴菲特曾以每股平均价格12.441港元出售了1690万股中石油的股份，至此，其H股持股量降至9.72%。

　　减持可能有两个原因，或者是预计香港市场将走入一轮下降期，而暂时获利了结。另一个原因是获利之后再去寻找价值洼地，重新赢取十倍以上的投资收益。美铝明确表示，他们将把资金重新配置到包括中国在内的其他增值资产上，他们将继续寻求在中国上下游产业投资的机会。这意味着，所有这些资金都可能成为贴上中国标签的资产价格的助推器。

　　第二，中国的金融行业将被迫在未做好充分准备的情况下，再次提前开放核心领域。

　　受次级债影响，美国转嫁风险的要求已经日趋迫切，美国国内将以比以往更强的力度要求中国开放金融资本行业。9月5日，美国众议院罕见地通过了一项象征性决议，要求中国金融服务业完全对美国企业放开，并敦促美国银行业监管部门在审核中国企业的美国经营许可时，应将“中国是否在同一领域对美国企业进行限制”这一因素考虑在内。此时，正值美国监管部门在国会召开听证会讲解近期市场动荡与次级债问题。

　　第三，在风险控制体系尚未完成的情况下，中国对外投资将提速。近日黑石以6亿美元购买蓝星集团20%的股份，在这桩遭到许多人痛斥的中国汇投公司投资黑石的亏本交易中，引入注目的是，黑石在这一过程中作为中国向外投资测压器的作用。投资黑石获得了美国财政部的默许，这使中国投资私募股权基金的界限比较清晰。

　　更令人关注的是，国资委主任李荣融近期表示，国资委不久前已经与汇投公司商谈过运作模式，国资委将向后者推荐优秀的中央企业，后者将帮助中央企业加大海外投资力度，尽快使中央企业成长为更有影响力的跨国公司。已有16家央行纳入汇投公司视野。非常清楚，汇投公司将重演汇金公司入股国内大型企业的模式，并且帮助中国国有企业在世界范围内投资。而黑石在其中将扮演什么样的角色令人关注。

　　一场资本大战早已拉开序幕，次级债危机促使中国提前进入了主战场。在这场人人关注的战役中，投资者唯有恪守粮食、黄金、能源等商品为上的信条，才能躲过一劫。